芯片行业是各大股市板块中热度持续最长、景气度最高的行业之一。芯片板块近期经历了一轮小调整,估值处于较为合理的水平,9月中旬,芯片指数滚动市盈率为64倍,处于两年来的最低分位。
此时入场的探路者,是否能够展露头角,像在服装行业,做到行业的佼佼者,我们来看探路者的发展路径,分析市场发展前景。
9月21日晚,市值超百亿的探路者发布公告称,公司拟以自有资金2.6亿元收购北京芯能电子科技有限公司(简称“北京芯能”)60%股权。
上述交易完成后,探路者将涉足显示驱动芯片设计、研发、芯片封装产品等领域的新业务,这与公司现有主业存在较大反差。目前,公司主营户外用品,产品包括户外服装、鞋、背包、帐篷等上百个品种。
资深产业人士提醒,“如果之前未涉足过半导体领域,没有相关技术和人员储备,现在要往这个方向转型,很不容易,因为半导体业务对专业性要求非常高。”
收购标的尚未盈利
北京芯能成立于2019年10月18日,距今不满两年。公司注册资本为2503万元,金镇赫系法定代表人。2009年7月成立的株式会社Silicon Inside(简称“SI”)是北京芯能全资子公司,也是其核心资产。
公告显示,北京芯能当前主要为LED显示领域有芯片研发需求的企业提供设计和技术服务,未来将主营业务转型为从事LED显示领域的集成电路自主研发以及芯片封装产品的生产和销售。
北京芯能的主要产品包括Mini/Micro LED显示驱动芯片及模组产品,用于室内外LED直显大屏及电视、电脑、VR/AR为代表的背光显示屏幕。公司表示,目前Mini LED直线及背光驱动芯片及PKG模组产品已经研发完成,预计在2021年完成产品流片及验证。Micro LED及与之匹配的巨量转移等技术公司正在按计划进行研发当中,预计2022年发布相关产品。
公告显示,北京芯能的研发设计主要在SI进行。团队拥有多年基于SI的芯片设计及开发经验。目前已经拥有多种可利用的设计专利,为后续的研究及相关产品的开发打下基础。拥有模块、封装业务工艺、检测相关专家,并自己持有各个产品的核心技术及专利。
探路者自1999年1月创立以来一直深耕男装、女装、鞋子、背包、装备、工作服等户外用品市场。2015年后,随着国内户外用品行业整体增速放缓、市场竞争激烈及疫情蔓延等因素,近年来公司户外用品主业的销售业绩有所下降。
财报显示,探路者整体营业收入已从2016年的28.79亿元降至2020年的9.12亿元。但公司销售规模仍处于行业领先位置。
探路者表示,收购北京芯能有利于充分发挥和整合各方优势资源,在Mini Led迎来商用元年之际,迅速切入该领域并抢占技术高点,借助国内外两个广阔的市场空间,培育和发展公司新业务,丰富业务类型和产品,未来有望进一步提升公司整体竞争能力和持续盈利能力。
上述交易完成后,探路者的新业务与原有户外用品业务分别由独立的团队进行管理运营,并由公司总部进行资源的统筹及协同。
探路者强调,本次交易存在整合风险。北京芯能主营业务类型、面向客户群体等与公司目前主营业务类型及客户群体存在较大差异。在收购之后,如不能做到资源与业务的有效整合,将会为公司经营和管理带来风险。此外,本次交易标的含境外子公司,其团队与公司管理团队存在文化和管理风格的差异。企业文化和公司治理的有效融合,是公司未来面临的挑战。